Sau sự kiện ở phần hai, rồng Smaug bất ngờ xuất hiện và tàn phá thị trấn bên hồ. Tuy nhiên, cung thủ Bard đã tiêu diệt được con rồng này. Nhờ đó, Thorin và nhóm của mình đã giành lại được quê hương Erebor.
Nhưng không may, sự mất lòng tin của Thorin với người dân bên hồ và sự thù địch với tộc Tiên rừng đã đẩy họ vào một cuộc chiến mới. Trong khi đó, liên minh giữa Orc và sói ma Warg của Azog cũng đang tiến đến ngọn Cô Sơn với mục đích chiếm lấy vị trí quan trọng và số vàng trong Erebor.
Cuộc giao tranh giữa năm đạo binh gồm người Hobbit, người lùn, người hồ, tộc Tiên rừng và liên minh bóng tối đã trở nên không thể tránh khỏi. Số phận của quê hương Erebor và các vùng đất xung quanh đang bị đe dọa. Cuộc chiến này sẽ quyết định tương lai của tất cả các bên.